游戏行业：强者恒强，龙头公司如何从集中度提升中获益？

元描述: 2019年游戏行业格局加速重塑，头部公司凭借强大的研发实力和资金优势，在版号收紧和用户增长放缓的背景下，持续扩大市场份额。本文深入分析游戏行业集中度提升趋势，探讨龙头公司如何利用优势，把握机遇，以及未来值得关注的细分领域。

引言:

游戏行业正处于高速发展阶段，但近年来，版号审批趋严、用户增长放缓等因素，为行业发展蒙上了一层阴影。然而，在这波行业洗牌中，强者恒强，龙头公司凭借强大的研发实力和资金优势，不断扩大市场份额，并通过战略布局和产品创新，抢占未来发展先机。本文将深入探讨游戏行业集中度提升趋势，分析龙头公司如何从市场变化中获益，并展望未来发展方向。

游戏行业：龙头公司充沛获益于集中度提高

2019年，游戏行业格局加速重塑，头部公司实力进一步彰显。根据游戏工委发布的数据，2019年Q1游戏市场整体收入达到584.4亿元，同比增长5.1%，移动游戏收入更是达到377.5亿元，同比增长10.3%，创下历史新高。然而，用户数量却基本停滞不前，维持在6.4亿左右。这表明，游戏行业的增长主要来源于头部公司的贡献，行业集中度进一步提高。

腾讯系领跑，新进榜单亮点

腾讯在游戏市场占据绝对优势，2019年Q1新入榜的12款游戏中，有7款由腾讯发行，其中两款由完美国际研发（《完美国际》手游和《云梦四时歌》）。此外，三七互娱的表现也尤为亮眼，两款游戏进入榜单。而开发《明日方舟》的鹰角网络，则是目前最值得关注的亮点，作为非腾讯、网易系的中小游戏公司，其游戏能够进入iOS畅销榜前10，展现出强大的竞争力。

回合制RPG游戏市场集中度高

回合制RPG游戏市场同样呈现高度集中，根据易观统计，截至2019年3月，回合制RPG游戏月活TOP产品均为老端游IP改编的手游产品。其中，《问道》和《神武3》在过去6个月中月活用户复合增长率分别达到了4.6%和3.9%，老产品不仅没有因为运营时间的增加而衰退，反而逆势增长，TOP产品的月活用户市场渗透率高达82%。

版号政策收紧，中小厂商面临挑战

2019年下半年，版号审批政策的不确定性加大了中小厂商的资金压力和风险。监管部门在4月后并未开放新一轮国产游戏版号审批，这将导致中小厂商的产品数量持续下降，而强制性的提质控量政策也将进一步压缩小厂生存空间。

龙头公司优势明显，具备抗风险能力

与中小厂商相比，龙头公司则具备明显的优势。一方面，它们拥有丰富的产品储备，过审的概率更大；另一方面，领先的实盘配资公司强大的资金优势能够抵御政策不确定性带来的风险。因此，在行业洗牌的过程中，龙头公司将进一步巩固市场地位，中小厂商则面临着更大的挑战。

细分领域：沙盒、二次元、Roguelike游戏潜力巨大

除了传统类型游戏之外，沙盒、二次元、Roguelike等细分品类也展现出巨大潜力。

沙盒游戏:

沙盒游戏具有开放性，玩家需要深入探索，并发挥想象力，因此对玩家的要求较高。目前国内较为成功的沙盒游戏包括《迷你世界》、《我的世界》、《明日之后》等。《迷你世界》和《我的世界》更适合低龄人群，而《明日之后》则通过加入生存、合作机制和一定线性内容，拓展了用户面，提升了付费水平。根据易观发布的数据，2018年4月至2019年3月，移动沙盒类游戏的月活用户出现明显上升趋势，这一品类在国内较为稀缺，仍有较大开发空间。

Roguelike游戏:

Roguelike类游戏玩法随机性高，上手难度较大，因此受众较为硬核，玩家的忠诚度高。目前国内较为成功的Roguelike游戏包括吉比特推出的《贪婪洞窟》系列、《不思议迷宫》、《地下城堡》系列，以及巨人网络的《月圆之夜》等。完美国际最新测试的《奈奥格之影》也备受市场期待。

二次元游戏:

二次元品类是另一块市场较为稀缺的品类，二次元玩家受众广且付费能力强，活跃度高。2018年国内二次元用户达到3.7亿，其中9800万为核心二次元受众。但二次元玩家对游戏要求较为严苛，需要研发商对用户有深入了解。目前国内较为成功的二次元游戏包括《崩坏》系列、《FGO》、《阴阳师》、《明日方舟》等。

龙头个股获益于集中度提高，估值合理

在市场用户盈利已经衰退的情况下，集中度提高的趋势将更加明显。大厂拥有明显的资金和资源优势，并积极开展相互之间的合作，中小公司如果没有明显的研发细分领域优势，将很难在市场上长期生存。

龙头公司经过一轮回调，估值处于历史底部，业绩弹性大，目前位置性价比凸显。推荐关注：腾讯（港股）+网易（美股），A股推荐关注完美国际（内容储备丰富，产品爆发年，国内游戏研发龙头）+吉比特（在MMO领域积累明显优势，Roguelike、二次元等细分垂直领域国内领先）。

常见问题解答

Q1: 游戏行业集中度提高对玩家有什么影响？

A1: 游戏行业集中度提高，意味着玩家的选择范围可能缩小，但同时也会带来一些好处，比如更优质的游戏体验、更稳定的游戏运营，以及更丰富的游戏内容。

Q2: 中小游戏厂商未来如何生存？

A2: 中小游戏厂商需要专注于细分领域，打造差异化产品，并积极寻求合作，才能在市场竞争中存活下来。

Q3: 未来哪些细分领域更有潜力？

A3: 沙盒游戏、Roguelike游戏、二次元游戏等细分领域将继续保持高速发展，拥有更大的市场潜力。

Q4: 如何判断游戏行业的投资价值？

A4: 需要关注游戏公司的研发实力、运营能力、产品储备、市场份额、财务状况等指标，并结合行业发展趋势进行综合判断。

Q5: 游戏行业未来发展趋势如何？

A5: 游戏行业将继续向精品化、多元化、全球化方向发展，并与其他行业进行融合，创造更多新的可能性。

Q6: 游戏行业有哪些风险？

A6: 游戏行业面临着政策风险、市场竞争风险、运营风险、技术风险等挑战。

结论:

游戏行业集中度提升是不可逆转的趋势，头部公司将持续受益于市场份额的扩大。然而，细分领域依然充满活力，中小游戏厂商可以选择专注于特定领域进行差异化竞争。未来，游戏行业将继续向精品化、多元化、全球化方向发展，并与其他行业进行融合，创造更多新的可能性。投资者需要密切关注行业发展趋势，选择优质的龙头企业进行投资，并警惕潜在的风险。

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