中芯国际：追逐先进制程，能否赢得工艺争夺战？

元描述： 中芯国际(00981) Q4业绩不及预期，大行纷纷下调评级。但公司28纳米芯片占比持续提升，且已获得国家集成电路基金和上海集成电路基金增资，积极推进14纳米制程，未来能否扭转颓势，赢得工艺争夺战？

引言： 2018年伊始，中芯国际(00981)便遭遇了股价滑铁卢。Q4财报发布后，由于业绩不及预期，大行纷纷下调评级，中芯国际股价应声下跌。然而，尽管短期内业绩承压，但中芯国际却在积极布局先进制程，并获得了国家政策的大力支持。未来，中芯国际能否凭借技术优势，逆转颓势，赢得工艺争夺战，成为全球芯片制造领域的领军者？让我们一起探讨。

中芯国际：业绩承压，但转型升级之路坚定

2017年Q4，中芯国际营收7.87亿美元，同比下降3.4%，环比增长2.3%；净利润则下降54.1%，环比增长84.2%。毛利率更是从第三季度的23%下降至18.9%，创下近年来的新低。

Q4业绩下滑主要原因：

• 毛利率下滑: 由于持续投入先进制程研发，导致相关费用增加，压缩了毛利率空间。
• 产品组合调整: 为了提升盈利能力，中芯国际调整了产品组合，将更多资源投入到利润率更高的先进制程，导致部分低端产品收入下降。
• 竞争加剧: 全球芯片市场竞争日益激烈，中芯国际面临着来自台积电、三星等国际巨头的激烈竞争。

尽管Q4业绩不及预期，但这并不意味着中芯国际的发展前景黯淡。相反，公司正处于转型升级的关键阶段，积极布局先进制程，为未来发展打下坚实基础。

28纳米芯片占比持续提升，为未来发展奠定基础

近年来，中芯国际在先进工艺研发方面投入巨大，取得了显著成果。2017年，公司28纳米芯片销售额占比持续提升，到Q4已达到11.3%，展现出强大的技术实力。

中芯国际布局先进制程的优势:

• 国家政策支持: 中国政府高度重视集成电路产业发展，出台了一系列扶持政策，为中芯国际提供了巨大的发展空间。
• 国家集成电路基金和上海集成电路基金增资: 两大基金共计投资中芯国际102.4亿美元，为公司加速推进14纳米制程提供了充足的资金保障。
• 梁孟松加盟: 原台积电大将梁孟松的加盟，为中芯国际带来了丰富的经验和技术积累，加速了先进工艺研发进度。

中芯国际的未来：机遇与挑战并存

中芯国际目前正处于转型升级的关键阶段，未来发展前景充满机遇与挑战。

机遇:

• 中国芯片市场快速增长: 中国是全球最大的芯片市场，未来几年将继续保持高速增长，为中芯国际提供了巨大的市场空间。
• 国家政策支持: 中国政府将继续加大对集成电路产业的扶持力度，财盛证券为中芯国际发展创造良好的政策环境。
• 先进工艺研发取得突破: 中芯国际正在积极推进14纳米制程研发，一旦取得突破，将为公司带来巨大的竞争优势。

挑战:

• 技术差距: 与台积电等国际巨头相比，中芯国际在先进工艺方面仍存在差距，需要持续加大研发投入。
• 市场竞争: 全球芯片市场竞争激烈，中芯国际需要不断提升产品竞争力，才能在市场竞争中立于不败之地。
• 人才竞争: 芯片制造人才稀缺，中芯国际需要吸引和留住优秀人才，才能持续保持领先优势。

中芯国际能否赢得工艺争夺战？

中芯国际能否赢得工艺争夺战，成为全球芯片制造领域的领军者，取决于以下几个关键因素：

• 14纳米制程研发进展: 14纳米制程是中芯国际能否突破技术瓶颈的关键，一旦研发成功，将为公司带来巨大的竞争优势。
• 人才引进和培养: 芯片制造人才稀缺，中芯国际需要吸引和留住优秀人才，才能持续保持领先优势。
• 市场拓展策略: 中芯国际需要制定有效的市场拓展策略，才能在激烈的市场竞争中赢得客户认可。

结论：

中芯国际正处于转型升级的关键阶段，面临着巨大的机遇和挑战。公司积极布局先进制程，并获得了国家政策的大力支持，未来发展前景充满希望。然而，中芯国际能否最终赢得工艺争夺战，成为全球芯片制造领域的领军者，还需要付出更大的努力，不断提升技术实力，吸引和留住优秀人才，制定有效的市场拓展策略。我们拭目以待。

常见问题解答:

Q1: 中芯国际的竞争对手是谁？

A1: 中芯国际的主要竞争对手包括台积电、三星、英特尔等国际巨头。

Q2: 中芯国际的优势是什么？

A2: 中芯国际的优势包括：

• 国家政策支持: 中国政府高度重视集成电路产业发展，出台了一系列扶持政策，为中芯国际提供了巨大的发展空间。
• 资金优势: 中芯国际获得了国家集成电路基金和上海集成电路基金的增资，为公司加速推进14纳米制程提供了充足的资金保障。
• 人才优势: 中芯国际拥有丰富的技术人才队伍，并不断引进和培养优秀人才。

Q3: 中芯国际的劣势是什么？

A3: 中芯国际的劣势包括：

• 技术差距: 与台积电等国际巨头相比，中芯国际在先进工艺方面仍存在差距。
• 市场份额: 中芯国际的市场份额相对较小，需要不断提升产品竞争力，才能在市场竞争中赢得客户认可。

Q4: 中芯国际的未来发展方向是什么？

A4: 中芯国际的未来发展方向是：

• 持续加大研发投入: 提升先进工艺制程，缩小与国际巨头的技术差距。
• 拓展市场份额: 扩大客户群体，提升市场竞争力。
• 培养人才: 吸引和留住优秀人才，为公司持续发展提供人才保障。

Q5: 中芯国际的投资价值如何？

A5: 中芯国际作为中国集成电路产业的龙头企业，拥有巨大的发展潜力。公司积极布局先进制程，并获得了国家政策的大力支持，未来发展前景充满希望。但投资者需要谨慎评估风险，关注公司在技术研发、市场拓展和人才培养方面的进展。

Q6: 中芯国际的股价未来走势如何？

A6: 由于中芯国际的业绩表现与公司未来发展前景密切相关，股价走势存在较大不确定性。投资者需要密切关注公司在技术研发、市场拓展和人才培养方面的进展，理性投资。

总结：

中芯国际的未来充满机遇和挑战，公司能否最终赢得工艺争夺战，成为全球芯片制造领域的领军者，取决于公司自身的努力和市场环境的变化。我们相信，中芯国际将继续坚持创新，不断提升自身实力，为中国集成电路产业发展贡献力量。

• 资配